蝴蝶阑早读

年02月08日

指数行情

1:境内股指

指数

收盘

涨跌

涨跌幅

上证综指

.33

-5.53

-0.16%

深证成指

.29

-98.65

-0.65%

沪深

.41

+9.47

+0.17%

创业板指

.71

-6.84

-0.21%

2:境外股指

指数

收盘

涨跌

涨跌幅

道琼斯

.24

+92.38

+0.30%

纳斯达克

.30

+78.55

+0.57%

标普

.83

+15.09

+0.39%

恒生指数

.67

+.18

+0.60%

3:商品

指数

收盘

涨跌

涨跌幅

黄金

.28

+24.08

+1.34%

原油

57.09

+0.86

+1.53%

布油

59.64

+0.30

+0.50%

4:货币

指数

收盘

涨跌幅

涨跌

美元指数

90.

-0.%

-0.

欧元美元

1.

+0.%

+0.

美元人民币

6.

-0.%

-0.

美元港元

7.

+0.%

+0.

市场要闻

A股史上“最强重组”：深圳主板中小板合并

年2月5日，深圳证券交易所发布了《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》。深交所称，合并主板与中小板，打造以主板、创业板为主体的深市市场格局，构建简洁清晰的深市资本市场体系，对于促进资本要素市场化配置，提升资本市场服务国家战略和实体经济能力，建设优质创新资本中心和世界一流交易所具有重要意义。

深交所表示，本次合并安排遵从“两个统一、四个不变”的原则，即统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。

深交所还称：在业务安排上，通知发布后至合并实施完成日为过渡期；过渡期内，主板、中小板上市公司继续执行现行规定，企业发行上市维持现行安排。在证券类别上，实施完成后，中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。在技术准备上，对相关行情展示、数据接口等进行适应性改造。相关技术准备通知另行发布。（新浪财经）

IPO前12个月新增股东锁定期延长：投机资本将被规范

2月5日晚间，证监会发布《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》。

《指引》总计十一条，内容包括IPO企业涉及的股份代持、异常入股、新进股东锁定期、多层嵌套等，同时也指出了新老划断的具体执行方式。当中特别提到，IPO前12个月新增股东锁定期为36个月。

在多位投行人士看来，新增股东锁定期延长，这有利于打击IPO“无风险套利”行为，股东也需要承担二级市场“破发”风险。多位中介人士也表示，新规将增加保荐人前期股权穿透核查的工作量，有利于规范IPO信披。（每日经济新闻）

首家基金完成股权激励，睿远基金17位骨干晋升股东2月5日，证监会批准了睿远基金申请股权变更。批复文件显示，批复文件显示，核准傅鹏博将其持有的睿远基金20.51%股权转让给赵枫以及上海怡远企业管理中心（有限合伙）、上海洵远企业管理中心（有限合伙）、上海湛远企业管理中心（有限合伙）、上海盈远企业管理中心（有限合伙）等4家有限合伙企业，公司注册资本金仍为1亿元。从此次股权激励的名单来看，不乏投研核心人员。分析人士表示，基金公司探索建立长效激励约束机制，有利于优化公司治理结构，强化长期经营理念，形成基金份额持有人、员工与股工长期利益一致的有效机制，为持有人创造长期价值，为长远发展奠定基础。（财联社）上海新房摇号推出计分制优先满足“无房家庭”2月6日，上海新一轮楼市调控“沪十条”中有关新房摇号的新规正式落地实施。“沪十条”实施以来首次新开的3处楼盘，全部采用计分制，优先满足“无房家庭”自住购房需求。购房人在认购后，将综合家庭、户籍、拥有的住房状况、5年内在沪购房记录以及在沪缴纳社保五大因素，拥有一个积分；再按照摇号人数比房源多30%的原则，按积分高低排序，选取进入公证摇号选房的人员名单。（财联社）

机构观点

国盛证券：“小票”的熊市与“龙头”的牛市愈演愈烈但“小票”也有未来

年以来，“小票”的熊市与“龙头”的牛市愈演愈烈。开年以来，沪深、上证综指、创业板指接连突破新高，但“小票”下跌趋势更加严峻。截止年2月5日，中证下跌9%，大幅跑输市场及龙头。个股角度的对比更加鲜明。年以来，股价低于年初上证点底部的个股数量及占比持续提升，去年12月占比为28%，2月4日占比已经达到44%。以年开年首周为例，尽管上证指数、沪深等主要市场指数在权重股带领下不断创新高，但全市场下跌股票个数从只增加至只。与此同时，1月7日当天仍有只个股创历史新高，且集中在各行业龙头个股，超过亿市值的超大龙头公司占比达到25%。与龙头大放异彩形成强烈对比，大部分个股跌幅惨重。

龙头跑赢将成为市场的新常态。参考美股，从70年代美国结束战后“黄金时代”进入经济转型期，以及80、90年代分别经历由养老金和共同基金推动的机构化进程以来，可以看到美股龙头长期跑赢：自年以来，流通市值前20%的“大票”、“龙头”在绝大多数时间里表现更优。尤其是年以来，龙头个股更是连续40年跑赢。而与过去的美股相类似，当前A股市场同样进入到基本面存量博弈、资金面机构化加速的进程中，因此未来很长一个阶段内，A股“龙头”跑赢同样将成为市场的常态。

“小票”也有未来。拥有优秀基本面、景气向上的“真成长”，在经受重重考验之后同样可以脱颖而出。参考美股市场，年以来，罗素指数成分中常年有占比30%以上的标的能够跑赢标普指数。对于罗素指数成分中上市时间超过3年的标的，3年累计收益跑赢标普指数的占比更在40%左右，其中连续3年跑赢的占比也在8%左右。因此，展望未来，尽管A股市场已走上机构化、价值化之路，“以小为美”的市场风格偏好已经一去不复返，而“龙头”跑赢更将成为未来很长时期内市场的常态。但这并不意味着“小票”将永远沉沦。对于那些拥有优秀基本面、景气向上的“真成长”，同样有机会脱颖而出、迎来“春天”。（国盛证券）

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